Verdere escalatie in het Midden-Oosten heeft de olieprijs opgedreven. Met name de directe betrokkenheid van Iran zorgde voor opwaartse prijsdruk, vanwege de olieproductie in het land en de rol als regionale grootmacht. De geopolitieke onrust overschaduwt een periode gekenmerkt door een sterk negatief sentiment. Aanleiding hiervoor was het vooruitzicht van overaanbod op de oliemarkt op de korte termijn, met name veroorzaakt door de tegenvallende vraaggroei in combinatie met meer productie. De stimulerende financieringsmaatregelen die de Centrale Bank in China heeft genomen kunnen de vraaggroei in ’s werelds grootste olie-importeur weer doen laten toenemen. Tegelijkertijd zien we OPEC+ – met de facto leider Saoedi-Arabië voorop – vanaf december een start maken met het opheffen van de meest recente productiebeperkingen. Het behouden van marktaandeel lijkt hiermee weer prioriteit te zijn, wat in de context van de piekende Amerikaanse olieproductie geen verrassing mag heten.
Tot slot de gasmarkt, waar de volatiele TTF-benchmark als gevolg van geopolitieke onrust en dalende temperaturen opwaarts beweegt. Daarnaast zien we het actieve maandcontract (levering november) voor het eerst dit jaar boven het jaarcontract (levering 2025) uitstijgen, wat het vullen van de gasvoorraden onrendabel maakt.